今年積極的財(cái)政政策要更加積極有為，地方專項(xiàng)債“箭已開弓”。相較以往，今年的專項(xiàng)債特點(diǎn)可以概括為：提速擴(kuò)容、優(yōu)化投向、穩(wěn)定投資。
一問：專項(xiàng)債規(guī)模有多大?
作為逆周期的政策工具之一，今年提前下達(dá)新增專項(xiàng)債券規(guī)模將超去年。具體來(lái)看，此前政府已提前下達(dá)兩批新增專項(xiàng)債額度1.29萬(wàn)億元，目前第三批額度已在路上，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在萬(wàn)億元左右。在兩會(huì)正式下達(dá)全年額度之前，財(cái)政部又臨時(shí)追加了提前下達(dá)的額度，說明政府對(duì)于疫情帶來(lái)的短期經(jīng)濟(jì)壓力和財(cái)政壓力已經(jīng)有所預(yù)期。
經(jīng)濟(jì)下行壓力加大下，增加專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模一方面有助于支撐基建、托底經(jīng)濟(jì);另一方面也可在一定程度上緩解地方財(cái)政支出壓力。在專項(xiàng)債加快發(fā)行的背景下，全年規(guī)模已超此前預(yù)期，可能達(dá)到3.5萬(wàn)億元上下。不過，包括中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)劉尚希在內(nèi)的專家也強(qiáng)調(diào)“不宜過度擴(kuò)大專項(xiàng)債規(guī)模，這可能造成對(duì)市場(chǎng)投資的擠出效應(yīng)。”
二問：專項(xiàng)債主要投向哪里?
當(dāng)然是能帶動(dòng)擴(kuò)大“有效投資”的領(lǐng)域。對(duì)于有效投資，去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”。數(shù)據(jù)顯示，相較去年近七成專項(xiàng)債投向土儲(chǔ)和棚改，今年新增專項(xiàng)債基本上投向了基建。這其中，又以交通運(yùn)輸類投資占比最大。
結(jié)合疫情防控和投資需求變化等，目前專項(xiàng)債還在適當(dāng)優(yōu)化投向。比如，將國(guó)家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目單獨(dú)列出、重點(diǎn)支持;增加城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造領(lǐng)域，允許地方投向應(yīng)急醫(yī)療救治、公共衛(wèi)生等市政設(shè)施項(xiàng)目;加快建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新基建。財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才表示，額度分配上，堅(jiān)持“資金跟項(xiàng)目走”原則，對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目多、風(fēng)險(xiǎn)水平低的地區(qū)給予傾斜。
三問：專項(xiàng)債發(fā)力基建的效果預(yù)期如何?
逆周期搞基建是“老辦法”，但真正拉動(dòng)“有效投資”需要新思路。過去由于專項(xiàng)債券項(xiàng)目收益和融資難以實(shí)現(xiàn)自我平衡等因素，使得專項(xiàng)債對(duì)基建拉動(dòng)作用并不明顯。
今年以來(lái)，政府通過提前下達(dá)新增限額，可作項(xiàng)目資本金、加快項(xiàng)目申報(bào)等一系列措施使專項(xiàng)債券明顯發(fā)力。比如，專項(xiàng)債作資本金比例提升可在一定程度上緩解地方資本金壓力，從而撬動(dòng)基建投資;專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏前置也有助于實(shí)現(xiàn)資金與項(xiàng)目對(duì)接，加速開工進(jìn)而為勞動(dòng)力市場(chǎng)提供需求來(lái)源。
部分專家預(yù)計(jì)，假設(shè)今年專項(xiàng)債新增規(guī)模3.5萬(wàn)億元左右，預(yù)計(jì)全年共提升基建投資1.9萬(wàn)億元，根據(jù)全口徑基建投資完成額測(cè)算，對(duì)基建投資的帶動(dòng)可達(dá)到10%左右。這其中，新基建投資總規(guī)?？赏_(dá)到萬(wàn)億元，拉動(dòng)當(dāng)年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)0.7個(gè)百分點(diǎn)。(李苑)
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