創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革終于來(lái)了!經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立 40 周年之際，深圳再迎重大政策利好。
日前，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則正式出爐，6 月 15 日也就是下周一開始，深交所就要接受創(chuàng)業(yè)板IPO的發(fā)行申請(qǐng)。在改革開放前沿深圳誕生的創(chuàng)業(yè)板，歷經(jīng)十余年的發(fā)展，已經(jīng)從首批登陸的 28 家企業(yè)，到擁有超 800 家上市企業(yè)、近 7 萬(wàn)億元市值，創(chuàng)業(yè)板在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)跨越發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。
多位接受采訪的業(yè)內(nèi)人士與專家學(xué)者紛紛為創(chuàng)業(yè)板的改革效率點(diǎn)贊。他們認(rèn)為，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革陸續(xù)推進(jìn)，深圳的科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步放大并充分發(fā)揮，將加快深圳建設(shè)具有全球影響力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意之都的前進(jìn)步伐，深圳企業(yè)也將以此為契機(jī)提高治理水平，邁向高質(zhì)量發(fā)展。
擴(kuò)大直接融資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)
中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，創(chuàng)業(yè)板是我國(guó)資本市場(chǎng)的重要一極，也是服務(wù)科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的重要平臺(tái)。在創(chuàng)業(yè)板開板十多年來(lái)，深圳的創(chuàng)新發(fā)展與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的成長(zhǎng)緊密聯(lián)系，創(chuàng)業(yè)板改革對(duì)于粵港澳大灣區(qū)和先行示范區(qū)建設(shè)，助力深圳完善現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系有著重要意義。
記者從深交所了解到，改革進(jìn)一步明確支持和鼓勵(lì)符合創(chuàng)業(yè)板定位的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，將設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單，原則上不支持房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。同時(shí)，為更好支持、引導(dǎo)、促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，改革明確與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的行業(yè)負(fù)面清單中傳統(tǒng)企業(yè)，仍可在創(chuàng)業(yè)板上市。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，創(chuàng)業(yè)板改革落地，符合條件的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以更加便捷地通過資本市場(chǎng)獲取融資，中小創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展得到大力支持，從而進(jìn)一步促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)于破解企業(yè)融資難題有著積極意義。
提升上市公司治理水平
對(duì)于實(shí)行注冊(cè)制的市場(chǎng)來(lái)說，信息披露居于核心地位，發(fā)行人信息披露的質(zhì)量將直接影響到投資者的選擇。
目前，深圳創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)到 96 家，且絕大部分為中小型民營(yíng)企業(yè)。注冊(cè)制改革提高了市場(chǎng)包容性，并允許一定規(guī)模的未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，適應(yīng)不同成長(zhǎng)階段和不同類型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的上市需求。上市公司的類型邁向復(fù)雜化，對(duì)于構(gòu)建優(yōu)化公司治理，完善信息披露、保護(hù)中小股東的利益提出了更高的要求。
" 深圳市上市公司中民營(yíng)中小企業(yè)占了很大比重，民營(yíng)中小企業(yè)在董事會(huì)治理、經(jīng)理層治理、監(jiān)事會(huì)治理方面，和大型國(guó)有上市公司相比還是有差距的，完善的治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制有助于實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策與有效監(jiān)督，提升其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，培育其長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。" 深圳市公司治理研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)王紹宏表示。
王紹宏進(jìn)一步指出，良好的公司治理能保障公司戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性，平衡好公司投資者和經(jīng)營(yíng)者之間的激勵(lì)及分配機(jī)制，保護(hù)好廣大中小投資者的利益，降低信息不對(duì)稱和管理層道德風(fēng)險(xiǎn)，有效的制衡機(jī)制抑制大股東的侵占行為，提高公司發(fā)展質(zhì)量及公司價(jià)值。
穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)交易規(guī)則改革
打開深交所網(wǎng)站，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核系統(tǒng)已經(jīng)正式上線，從 6 月 15 日開始，深交所就要正式開始接受創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行申請(qǐng)了。在這里，投資者往后可以清晰地看到申報(bào)企業(yè)所處的審核狀態(tài)。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板超過 4500 萬(wàn)的存量投資者而言，交易規(guī)則是備受關(guān)注的焦點(diǎn)。為完善市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，減少交易阻力，創(chuàng)業(yè)板改革后股票漲跌幅限制比例由 10%提高至 20%，新股上市后的前五個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。值得注意的是，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》，新的交易規(guī)則要等到首只股票注冊(cè)上市的首日才正式施行，目前創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅依然設(shè)置為 10%。
田利輝認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革是一項(xiàng)長(zhǎng)期的制度紅利，在注冊(cè)制的環(huán)境下，如果未來(lái)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌上市，劣質(zhì)企業(yè)加速出清，那么將形成良好的優(yōu)勝劣汰生態(tài)。這將吸引更多機(jī)構(gòu)長(zhǎng)線資金流入市場(chǎng)，促使資本市場(chǎng)形成中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)，持續(xù)提升估值水平。(熊子恒)
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