近日，達剛路機(300103.SZ)發(fā)布了2018年業(yè)績報告。據(jù)財報披露，公司實現(xiàn)營收2.34億元，同比下滑20.31%;歸母凈利潤1921.39萬元，同比下滑55.66%。歸母凈利潤下滑的幅度遠大于營收。
(資料來源：公司公告)
對此，達剛路機表示，營收下降是受上游行業(yè)產(chǎn)能影響，公司部分訂單難以在報告期內(nèi)完成交付，以及公司在斯里蘭卡工程項目接近尾聲，導致工程完工量同比減少。而凈利潤下降幅度較大，則是因為此前公司實控人贈與員工股份，從而使得凈利潤減少823萬元左右，同時增加遞延所得稅資產(chǎn)145萬元左右。
與此同時，公司還公布了業(yè)績預告。預計一季度凈利潤為48.1萬元—335.31萬元，同比下降幅度為95%-65%，業(yè)績下滑幅度繼續(xù)擴大。這是由于公司斯里蘭卡工程項目接近尾聲的同時，理財收益也同比減少所致。
也就是說，公司或許沒有接到更多的國外訂單，導致一個項目完工后，業(yè)務快速收縮。事實上，早在2014年和2015年，斯里蘭卡的工程項目就是公司的一塊重要收入。該項目是達剛路機在工程領域的一個嘗試，包括設計規(guī)劃、設備、施工都是達剛路機自己的。
受此消息影響，今日股價低開1.9%，午后股價一度跌停，最終收盤跌幅為8.9%。值得注意的是，與其業(yè)績下滑截然相反的是，公司股價自今年以來，已從7.5元漲到如今的11.33元，漲幅超過50%。
一直存在產(chǎn)能不足問題
達剛路機是一家從事路面機械生產(chǎn)的公司。主要產(chǎn)品為智能型瀝青灑布車。其產(chǎn)品出口包括俄羅斯、印度、巴西、澳大利亞、阿爾及利亞在內(nèi)的36個國家。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士的說法：“在筑養(yǎng)路行業(yè)里，公司在技術方面是具有優(yōu)勢的，甚至有些技術在全球處于領先地位，但達剛路機主要的問題在于產(chǎn)能不足。”
資料顯示，我國環(huán)保稅法自去年1月正式實施以來，全國各地政府逐步加強了對工程機械環(huán)保性能的監(jiān)管力度。環(huán)保政策加強的同時，推動了機械行業(yè)向著更好地滿足環(huán)保要求的方向發(fā)展。從而前期的老舊設備正在逐漸被淘汰，這給市場創(chuàng)造出大量的需求。并且，我國新建公路工程規(guī)模雖然已趨飽和，但道路的養(yǎng)護業(yè)務卻一直在增長。
但是，此時的達剛路機，在經(jīng)營方面就顯得保守了。本該是大膽的擴充、調(diào)整產(chǎn)能的好時機，公司卻一直猶豫著，直到近期才開始有所行動——年報中表示，面對筑養(yǎng)路機械行業(yè)在環(huán)保方面的發(fā)展趨勢，公司及時調(diào)整業(yè)務結構，設立了智能化數(shù)據(jù)中心。今后，公司將逐步完成智能服務系統(tǒng)的全系產(chǎn)品接入。
這次調(diào)整或許是公司搭上了更新?lián)Q代以及養(yǎng)路需求的末班車。
涉足環(huán)保行業(yè)
在1月30日晚間，達剛路機披露了《重大資產(chǎn)購買暨關聯(lián)交易預案》，預案內(nèi)容顯示，公司通過現(xiàn)金方式作價5.8億元，向錦勝升城購買其持有的眾德環(huán)保52%股權。自此，眾德環(huán)保成為達剛路機的控股子公司。而標的公司給出的業(yè)績承諾也十分可觀——眾德環(huán)保2019年、2020年、2021年的凈利潤分別不低于1億元、1.2億元、1.3億元，累計凈利潤不低于3.5億元。
資料顯示，眾德環(huán)保是一家以廢料廢渣為原材料，從事有色金屬綜合回收的環(huán)境治理企業(yè)。2016年、2017年和2018年1-10月，該公司分別實現(xiàn)營收5.8億元、7.1億元和8.8億元，各期凈利潤為2569萬元、4737萬元和5025萬元。由此可見，眾德環(huán)保近年來主營業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大。并且其營收是達剛路機的4倍，利潤也是它的兩倍多。
當時達剛路機在公告里表示，交易完成后，公司能夠快速進入環(huán)保業(yè)務中的資源綜合回收利用領域，將形成高端公路筑養(yǎng)路機械設備制造和資源綜合回收利用雙主業(yè)經(jīng)營的格局。
值得一提的是，此番收購已經(jīng)是達剛路機對眾德環(huán)保的第二次“追求”。早在去年5月，公司就對眾德環(huán)保發(fā)起收購，但后又宣告終止，不過，在并購終止時，達剛路機就曾表示，待未來條件成熟后將會再次考慮對眾德環(huán)保的收購事宜。果然這次兌現(xiàn)了諾言。
總而言之，對于筑養(yǎng)路行業(yè)，公司雖有一定的技術優(yōu)勢，但仍需面對產(chǎn)能不足、全球經(jīng)濟放緩導致海外訂單減少等問題。
而在環(huán)保領域，一方面最近幾年新進入者眾多，導致競爭激烈。另一方面，該行業(yè)對政策的依賴度較高。這些都給公司未來的新業(yè)務帶來了諸多不確定性。
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