盡管從盤面上看，舜元實(shí)業(yè)(000670)股改復(fù)牌首日的股價(jià)大幅下跌超過了五成，但如果把高送轉(zhuǎn)后除權(quán)的因素考慮在內(nèi)的話，舜元實(shí)業(yè)的小散們昨日的實(shí)際收益超過了42%。至此，深市上市公司全部完成了股改，而滬市則仍有S佳通(600182)和S前鋒(600733)兩家股改“釘子戶”。
小散暴跌中攬四成收益
昨日，完成股改并宣布復(fù)牌的舜元實(shí)業(yè)開盤便較其前收盤價(jià)腰斬過半，至收盤時(shí)，該股最終下跌52.47%，收?qǐng)?bào)8.75元。需要指出的是，盡管從表面上來看，舜元實(shí)業(yè)股改復(fù)牌之后似乎遭到了令人難以接受的暴跌，但如果考慮到除權(quán)的因素，該股昨日收盤應(yīng)該實(shí)際上漲了42.5%。
根據(jù)舜元實(shí)業(yè)的股改方案，重組方上海盈方微電子技術(shù)有限公司(盈方技術(shù))向上市公司注入2億元的現(xiàn)金以及上海盈方微電子股份有限公司(盈方股份)99.99%股權(quán)，上市公司以5.44億元資本公積金向各股東方及重組方轉(zhuǎn)增股本5.44億股。其中，向流通股東每10股轉(zhuǎn)增20股，向非流通股東每10股轉(zhuǎn)增2股，向盈方技術(shù)定向轉(zhuǎn)增2.12億股。
上述股改方案完成之后，舜元實(shí)業(yè)的股本規(guī)模整整擴(kuò)張至股改前規(guī)模的3倍，而復(fù)牌前，舜元實(shí)業(yè)的收盤價(jià)為18.41元/股。這意味著，如果按照普通高送轉(zhuǎn)除權(quán)計(jì)算，舜元實(shí)業(yè)昨日集合競(jìng)價(jià)的基準(zhǔn)價(jià)應(yīng)該約為6.137元。
因此，以舜元實(shí)業(yè)8.75元/股的收盤價(jià)計(jì)算，該股股改復(fù)牌后，對(duì)于廣大原流通股東而言，相當(dāng)于收獲了42.58%的收益。
盈方技術(shù)成最大贏家
本次股改方案實(shí)施后，盈方技術(shù)將持有舜元實(shí)業(yè)25.92%的股份，成為公司第一大股東;原大股東上海舜元實(shí)業(yè)的持股比例則由25.99%降至10.38%。
據(jù)悉，舜元實(shí)業(yè)股改易主之后，上市公司將逐步剝離現(xiàn)有的房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)，而將以盈方技術(shù)新注入的資產(chǎn)——IT類業(yè)務(wù)為新的發(fā)力點(diǎn)。根據(jù)重組過程中新的第一大股東盈方技術(shù)的承諾，今年上市公司的扣非凈利潤不低于5000萬元，明年不低于1.25億元。
公開消息顯示，盡管在此之前中小股東對(duì)于這份股改方案并不算太滿意，但從最后的結(jié)果來看，超過四成的收益或許還算得上是個(gè)不錯(cuò)的結(jié)局。
不過，對(duì)于舜元實(shí)業(yè)的原非流通股東而言，股改后，他們的持股市值則大幅縮水。以原第一大股東上海舜元為例，按照股改前的收盤價(jià)計(jì)算，上海舜元持股市值約為13億元，而股改后，按昨日收盤價(jià)計(jì)算，其持股市值縮水至約7.42億元，市值縮水率達(dá)到了42.92%。
對(duì)于盈方技術(shù)而言，其在股改和重組中支付了2億元的現(xiàn)金和99.99%的盈方股份的股權(quán)，該項(xiàng)股權(quán)評(píng)估值在7.9億-8.7億元之間。也就是說，盈方技術(shù)以10億元左右的代價(jià)取得了舜元實(shí)業(yè)的第一大股東位置。
按照昨日收盤價(jià)計(jì)算，盈方技術(shù)獲得定向轉(zhuǎn)增的2.12億股股權(quán)市值約為18.55億元，同樣也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其約10億元的股改及重組成本。
A股僅剩兩家“釘子戶”
隨著舜元實(shí)業(yè)股改的正式收官，至此，困擾深市十多年的上市公司股權(quán)分置改革已經(jīng)全部完成，而目前整個(gè)A股市場(chǎng)僅有S前鋒和S佳通兩家公司未完成股改。
據(jù)悉，S前鋒的股改方案由于各方利益未能協(xié)調(diào)一致，至今未得到實(shí)質(zhì)推進(jìn);而S佳通更是由于其特殊的外資股東背景，至今甚至根本沒有提出過股權(quán)分置改革方案。
股權(quán)分置改革一直是A股市場(chǎng)一個(gè)歷史遺留問題，由于其“同股不同權(quán)”嚴(yán)重違背了現(xiàn)代企業(yè)治理精神，證監(jiān)會(huì)從十多年前就已經(jīng)啟動(dòng)了股權(quán)分置改革，但由于種種利益問題，該項(xiàng)改革遇到了極大阻力，十余年來仍未得到徹底解決。
分析人士認(rèn)為，股權(quán)分置改革最大的障礙在于，大股東不愿做出較大讓步，以換取其持股的流通權(quán)，而廣大流通股東又對(duì)大股東提出的小恩小惠拒不買賬，所以才導(dǎo)致股改久拖不決。他表示，股權(quán)分置改革遇阻留下的這一歷史遺留問題也是制約著A股與國際市場(chǎng)接軌的一個(gè)重要絆腳石，影響A股市場(chǎng)的形象，與目前正在逐步推進(jìn)的資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革理念背道而馳。
“證監(jiān)會(huì)和交易所方面應(yīng)該出臺(tái)強(qiáng)制措施，督促S前鋒和S佳通兩家公司的股改，最好給出一個(gè)期限，限期內(nèi)不能完成的直接予以暫停上市甚至是退市處理。”上述分析人士說。(況玉清)
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