巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在周一盤后公布的文件顯示，截至9月30日，其持有的股票投資組合累計價值2289億美元。伯克希爾三季度大舉押注醫(yī)藥行業(yè)，同時大幅減持了剛買入沒多久的黃金股，并繼續(xù)減持銀行股，對蘋果股票的持倉也有所減少。
投資者通常會認(rèn)為巴菲特會投資在他看來可以長期穩(wěn)定增長的行業(yè)，而加大對醫(yī)藥股的布局。但四季度以來，A股的醫(yī)藥板塊受到多種因素影響反而大跌，如何理解雙方不同的行為呢，A股醫(yī)藥股難道是錯殺了?
筆者認(rèn)為：
巴菲特看重的是優(yōu)秀企業(yè)長期的價值，而A股醫(yī)藥板塊大幅下跌受到了多重因素的影響，少部分優(yōu)秀企業(yè)有可能被“錯殺”，但是要仔細(xì)鑒別，性價比高不高還是最重要的。
我們看到，伯克希爾到9月底增加了很多醫(yī)藥股，但是占比并不算高。
持倉數(shù)據(jù)顯示，該公司在三季度買入了2130萬股AbbVie股票，3000萬股百時美施貴寶(Bristol-Myers Squibb)，2240萬股默克(Merck)，370萬股輝瑞(Pfizer)，合計投資金額約57億美元。
在增加對這四只股票的持倉后公司在醫(yī)藥板塊的持倉金額翻倍至93億美元，相比于2000多億美元的持倉比例并不高。持倉最多的還是蘋果公司。
反觀A股，2020年四季度，醫(yī)藥行業(yè)面臨了很大的壓力。上半年行業(yè)漲幅排名第一，風(fēng)光無限的醫(yī)藥股已經(jīng)被投資者“拋棄”了。
上半年由于疫情原因，二級市場投資者普遍認(rèn)為醫(yī)藥是需求確定性最高的行業(yè)之一，大部分的公司經(jīng)營不受經(jīng)濟(jì)下滑影響，甚至有些公司因為疫情原因需求大增，業(yè)績增長更快，因而買入醫(yī)藥股。
上半年確實一枝獨秀，漲幅遙遙領(lǐng)先，申萬28個一級行業(yè)里，漲幅第一，達(dá)到40%。而經(jīng)濟(jì)預(yù)期受損的一些行業(yè)，比如銀行、保險和一些周期股等上半年被投資者紛紛拋售，機構(gòu)投資者估值和持倉都處于低位，上半年申萬一級行業(yè)指數(shù)也取得了負(fù)收益。
四季度又體現(xiàn)了另一個極端，上半年遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸?shù)闹芷陬愋袠I(yè)漲幅非常不錯，而醫(yī)藥股卻排名見底。
年底醫(yī)藥行業(yè)確實也出現(xiàn)了很多利空因素，醫(yī)保談判藥品降價，耗材降價等利空因素。“冠脈支架驟降95%”，“阿司匹林6厘一片”等爆炸性新聞給大家?guī)砗艽蟮臎_擊。年底機構(gòu)投資者業(yè)績考核，也使得加強了最近兩極分化的趨勢。
可能很多投資者會想，醫(yī)藥被殺下來不是很好么，畢竟2018年底醫(yī)藥也是因為藥品降價原因大跌了一次，那個時候可是很好的機會啊。而且投資大師不是也加倉醫(yī)藥股了么?
道理沒錯，可是具體情況我們要具體分析，A股投資者上半年喜歡醫(yī)藥股更多的是因為追逐疫情受益的熱點或者看好“賽道”優(yōu)秀的細(xì)分行業(yè)，而巴菲特加倉的醫(yī)藥股主要是看好那幾家公司。
A股跌多了會有一些優(yōu)秀的公司被“錯殺”，但大家要仔細(xì)分析，看好的“賽道”是不是真的好，未來長期的性價比還高不高。
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