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上半年地方債發(fā)行速度相對較慢 下半年發(fā)行節(jié)奏如何?

2021-08-30 08:51:27 來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

最近一段時(shí)間,中央及相關(guān)部委相繼點(diǎn)名“地方政府債券”,釋放出擴(kuò)大有效投資對拉動經(jīng)濟(jì)增長的信號。

財(cái)政部8月27日公布的《2021年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》指出,下一步,“將提升積極財(cái)政政策效能,加快下半年預(yù)算支出和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度”;8月16日,國務(wù)院常務(wù)會議要求,“用好地方政府專項(xiàng)債帶動擴(kuò)大有效投資”;7月底召開的中央政治局會議要求,合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度,推動今年底明年初形成實(shí)物工作量。

地方債發(fā)行對于穩(wěn)投資、穩(wěn)增長、補(bǔ)短板具有積極意義,是2021年財(cái)政政策提質(zhì)增效、更可持續(xù)的關(guān)鍵舉措之一。從數(shù)據(jù)來看,上半年地方債發(fā)行速度相對較慢。下半年地方債發(fā)行節(jié)奏如何?地方債發(fā)行規(guī)模放量之后將給市場帶來哪些影響?用好地方債仍需注意哪些問題?

發(fā)行節(jié)奏加快對市場流動性沖擊有限

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,2021年1-6月,全國發(fā)行地方政府債券33411億元。7月,全國發(fā)行地方政府債券6568億元。

中國銀行研究院高級研究員梁婧在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示,當(dāng)前,地方債發(fā)行規(guī)模較上月有所增加,截至8月28日,地方債共發(fā)行7944億元,較上月增加1376億元,其增量主要來自新增債券發(fā)行,尤其是專項(xiàng)債發(fā)行增加。值得注意的是,雖然發(fā)行規(guī)模有所增加,但仍低于往年最大月度發(fā)行規(guī)模。同時(shí),從地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度來看,目前只完成年度計(jì)劃的37%,仍落后于歷史同期水平。預(yù)計(jì)未來地方債發(fā)行將進(jìn)一步加快。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院教授、中財(cái)-中證鵬元地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,從今年1-7月的發(fā)行情況來看,今年整體發(fā)債節(jié)奏比較緩慢,下半年發(fā)行速度會加快。但是否把全年債券額度全部用完,還要看下半年的經(jīng)濟(jì)形勢。

“按照7月30日召開的中央政治局會議精神來看,下半年地方債發(fā)行要有一定的節(jié)奏控制。”溫來成說,一種是下半年全部發(fā)完,一種是預(yù)留一部分債券額度放到明年年初發(fā)行,目的是保持宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)作用。

對于業(yè)界關(guān)注的地方債發(fā)行放量后是否會對相關(guān)市場產(chǎn)生沖擊,梁婧認(rèn)為,發(fā)行規(guī)模增加會給市場流動性帶來一定波動,特別是在一些重要時(shí)點(diǎn)疊加MLF(中期借貸便利)到期、稅收繳納等,可能帶來流動性和利率上升壓力。但考慮到貨幣政策操作會注重引導(dǎo)市場預(yù)期,為市場提供合理充足的流動性,再加上前期全面降準(zhǔn)也為保證市場中長期流動性提供了保障。因此,預(yù)計(jì)影響較為有限。

溫來成則表示,不會產(chǎn)生太大影響。一方面,今年年初,地方債發(fā)行總量公布后,市場對于地方債規(guī)模有了一定預(yù)期;另一方面,與2020年相比,今年地方債總量已經(jīng)有所收縮。

與此同時(shí),財(cái)政部在發(fā)債時(shí)也會觀察市場情況,如果利率上升、發(fā)行成本增加,會相應(yīng)放慢發(fā)債速度。再加上上半年財(cái)政收入呈現(xiàn)恢復(fù)性增長,民生等重點(diǎn)領(lǐng)域支出得到有力保障,預(yù)算執(zhí)行情況總體良好;當(dāng)前國內(nèi)疫情防控形勢好轉(zhuǎn),市場趨穩(wěn)向好。“綜上所述,地方債發(fā)行加快不會對市場和社會融資等產(chǎn)生太大影響和沖擊。”溫來成說。

提高債券資金使用效率

國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,地方債是非常重要的資金籌措方式,要盡可能地發(fā)揮好其潛力。

做好地方債發(fā)行和用好地方債券資金應(yīng)注意哪些問題?梁婧表示,一要加快債券特別是專項(xiàng)債的發(fā)行和支出進(jìn)度。地方政府在做好重點(diǎn)項(xiàng)目準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上,要加快推動新開工、續(xù)建、投產(chǎn)等項(xiàng)目的建設(shè)。同時(shí),加快發(fā)行前期準(zhǔn)備工作,加快發(fā)行進(jìn)度及債券資金撥付使用。二要提高地方債發(fā)行的市場化水平,合理反映地區(qū)、項(xiàng)目等差異,從而促進(jìn)投資者多元化,提高債券流動性。三要加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合,關(guān)注政府債券發(fā)行增加對金融市場的影響,穩(wěn)定市場流動性。四要加強(qiáng)債券和項(xiàng)目管理,防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

溫來成表示,地方債發(fā)行后,一定要注意提高債券資金的使用效率。

“此前,地方債資金使用過程中,出現(xiàn)過各種違規(guī)挪用現(xiàn)象,如用來發(fā)工資、搞慶典等。另外,專項(xiàng)債規(guī)模較大,容易引發(fā)地方套取債券資金,這會給未來幾十年國家財(cái)政留下隱患。”溫來成說,地方債的資金一定要用好,要能產(chǎn)生實(shí)際的經(jīng)濟(jì)社會效用,將來才能增加稅源,保證長期收益和還債。

張立群表示,我國地方債發(fā)行要站在中國經(jīng)濟(jì)長期高成長性和長期高增長紅利的角度作出判斷。因此,地方債發(fā)行工作不能束縛手腳,不能過于關(guān)注短期的資金收支平衡。

“當(dāng)前,我國經(jīng)濟(jì)增長要著力解決需求不足的問題,而在擴(kuò)大內(nèi)需方面,政府在投資提振方面應(yīng)發(fā)揮帶頭作用,在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)從有到好的跨越上要盡快起步,要有時(shí)不我待的緊迫感,有久久為功、扎扎實(shí)實(shí)做事的精神。”張立群指出,當(dāng)前,我國補(bǔ)短板、強(qiáng)基礎(chǔ)任務(wù)非常繁重。補(bǔ)短板圍繞公共服務(wù)還有很多工作要做。

張立群說,做好地方債發(fā)行和使用,涉及到一系列重大項(xiàng)目高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和面向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)強(qiáng)基礎(chǔ)等重大問題,應(yīng)該站在更高的起點(diǎn)上,用歷史和全局的眼光,把地方債用足、用好。抓實(shí)抓好這項(xiàng)工作,既可以把長遠(yuǎn)發(fā)展的紅利用足、用好,又可以解決當(dāng)前最突出的內(nèi)需不足的矛盾,加快構(gòu)建新發(fā)展格局,進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)打好基礎(chǔ)、開好局。(記者 王小霞)

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