前言：12月23日，青島雷神科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“雷神科技”）在北交所成功掛牌上市，股票簡(jiǎn)稱為“雷神科技”，代碼為872190。作為國(guó)產(chǎn)電競(jìng)裝備品牌，雷神科技的成功上市填補(bǔ)了北交所在高性能電競(jìng)裝備行業(yè)領(lǐng)域的空白，成為北交所首家電競(jìng)裝備“新國(guó)貨”上市公司。
目前，北交所總市值超2000億元，交易十分活躍，成為A股市場(chǎng)的重要組成部分。
貼牌公司躋身行業(yè)三甲
(資料圖片僅供參考)
雷神科技成立于2014年，是海爾集團(tuán)投資孵化的創(chuàng)客公司，主營(yíng)筆記本電腦、臺(tái)式機(jī)、外設(shè)及周邊三個(gè)業(yè)務(wù)，2021年收入占比分別為72%、16%、10%。公司已形成“雷神（THUNDEROBOT）”和“機(jī)械師（MACHENIKE）”兩大高性能專業(yè)化計(jì)算機(jī)硬件品牌以及面向商用辦公和國(guó)產(chǎn)信創(chuàng)場(chǎng)景的“海爾”（Haier）計(jì)算機(jī)硬件品牌體系。
根據(jù)開(kāi)源證券的研究，電子競(jìng)技行業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)了電子競(jìng)技PC等細(xì)分市場(chǎng)的崛起。根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，中國(guó)市場(chǎng)電競(jìng)筆記本電腦和臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)規(guī)模已從2016年的125億元增長(zhǎng)至2021年的282億元，近五年CAGR達(dá)到17.67%。未來(lái)，中國(guó)電競(jìng)筆記本電腦及臺(tái)式機(jī)細(xì)分市場(chǎng)預(yù)計(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，至2027年市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)550億元。
電競(jìng)筆記本電腦及臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)呈現(xiàn)出品牌效應(yīng)顯著、用戶黏性高的行業(yè)特征，從而造就了市場(chǎng)高集中度的競(jìng)爭(zhēng)格局。根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，2020年雷神科技在國(guó)內(nèi)電競(jìng)筆記本電腦和臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)銷量份額8.87%，位列第三，僅次于聯(lián)想、戴爾。收入份額為7.83%，位列第四。
值得一提的是，雷神科技是一家典型的貼牌公司，除2021年以來(lái)部分產(chǎn)品開(kāi)始自產(chǎn)以外，公司生產(chǎn)主要采用外協(xié)模式，合作的外協(xié)廠商包括廣達(dá)電腦、藍(lán)天電腦、同方信息、和碩科技等多家計(jì)算機(jī)硬件代工商。
因此，其研發(fā)能力主要體現(xiàn)在產(chǎn)品策劃和設(shè)計(jì)上。截至2022年6月30日，公司共擁有128項(xiàng)已授權(quán)專利，其中發(fā)明專利2項(xiàng)、實(shí)用新型專利44項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利82項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)的專利占多數(shù)。
憑借對(duì)用戶需求及痛點(diǎn)的深刻理解和突出的產(chǎn)品創(chuàng)意設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)能力，雷神科技產(chǎn)品曾多次榮獲德國(guó)紅點(diǎn)獎(jiǎng)、iF設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)、艾普蘭智能創(chuàng)新獎(jiǎng)以及業(yè)內(nèi)各權(quán)威媒體評(píng)測(cè)獎(jiǎng)項(xiàng)。
輻射電競(jìng)?cè)鷳B(tài)
除了深耕電競(jìng)裝備領(lǐng)域以外，雷神還將全場(chǎng)景的硬件裝備、全維度的社群運(yùn)營(yíng)體系、全方位的用戶服務(wù)等能力賦能更多電競(jìng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，與電競(jìng)賽事、電競(jìng)酒店、電競(jìng)館等生態(tài)合作方共創(chuàng)，為廣大消費(fèi)者創(chuàng)造更加完善的電競(jìng)場(chǎng)景體驗(yàn)。
在實(shí)體產(chǎn)業(yè)上，除開(kāi)大家有所耳聞的雷神電競(jìng)酒店等項(xiàng)目外，雷神科技在大電競(jìng)館的下的功夫可不小。
2020年10月30日，青島藍(lán)谷舉行“海洋攻勢(shì)”項(xiàng)目集中開(kāi)工儀式，其中包括青島藍(lán)谷國(guó)際電競(jìng)產(chǎn)業(yè)園。根據(jù)《青島日?qǐng)?bào)》報(bào)道，該項(xiàng)目總投資3.5億元，總建筑面積8萬(wàn)平方米，建設(shè)具備承接國(guó)際頂級(jí)電競(jìng)賽事的標(biāo)準(zhǔn)化電競(jìng)館，由青島本土準(zhǔn)獨(dú)角獸、電競(jìng)新銳勢(shì)力——雷神電競(jìng)股份有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。
2022年1月21日，中建八局四公司承建的青島藍(lán)谷國(guó)際電競(jìng)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目電競(jìng)館主體結(jié)構(gòu)盛大封頂。隨后，項(xiàng)目中北方最大電競(jìng)比賽場(chǎng)館——青島藍(lán)谷電競(jìng)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)架屋面完成提升，標(biāo)志著項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)入全新沖刺階段。這一項(xiàng)目是青島邁向北方電競(jìng)之都的重要步伐，雷神科技作為青島的本土公司，在其中也發(fā)揮了舉足輕重的作用。
在與電競(jìng)貼近上，據(jù)了解，雷神科技先后與LGD、SNG等多個(gè)職業(yè)電競(jìng)隊(duì)伍保持合作關(guān)系，并堅(jiān)持與專業(yè)戰(zhàn)隊(duì)和頂級(jí)選手溝通交流。
近期，雷神還贊助了一場(chǎng)高校聯(lián)賽——雷神杯·ACL全國(guó)高校電競(jìng)精英賽。
這是一場(chǎng)面向全國(guó)高校大學(xué)生群體的專業(yè)電競(jìng)賽事，賽事覆蓋全國(guó)100多個(gè)城市、450余所高校，參賽戰(zhàn)隊(duì)超過(guò)3600余支。秉承公平、專業(yè)的比賽精神，旨在讓更多高校學(xué)子感受競(jìng)技魅力，在ACL的舞臺(tái)上實(shí)現(xiàn)電競(jìng)夢(mèng)想。
作為一個(gè)計(jì)算機(jī)硬件公司，其對(duì)于電競(jìng)?cè)鷳B(tài)的滲透程度之深是極為難得的。
新股破發(fā)，但業(yè)內(nèi)仍保持信心
雖然雷神本身底子不錯(cuò)，但其在二級(jí)市場(chǎng)首日的表現(xiàn)卻不佳，趕上了北交所的破發(fā)潮，開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，收盤(pán)時(shí)跌12%，全天成交額5490萬(wàn)元。
截止12月19日，11、12月北交所共上市25只新股，其中首發(fā)日即破發(fā)的有18只、占比為72.00%。尤其是12月份以來(lái)，一共上市16只新股，其中首發(fā)日即破發(fā)的有14只、占比為87.50%。與之相對(duì)比的是，2022年11月至今，主板共上市38只新股，其中首發(fā)日即破發(fā)的僅有4只、占比為10.53%。
東吳證券表示，破發(fā)原因主要有三：一是2022年以來(lái)北交所新股發(fā)行明顯提速，進(jìn)入下半年以來(lái)尤為彰顯。二是年底市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的影響下，小市值股票表現(xiàn)欠佳，尤其是北交所板塊產(chǎn)生集中“破發(fā)”現(xiàn)象。最后，在近期流動(dòng)性邊際趨緊的狀態(tài)下，北交所的公司市值小、流動(dòng)性相比主板更差。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)對(duì)于北交所上市公司充滿信心。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份至今在北交所上市的44家公司中，22家是專精特新“小巨人”企業(yè)，平均市值超過(guò)13.71億元，三年平均凈利潤(rùn)復(fù)合增速超過(guò)70%，研發(fā)費(fèi)用率均值接近7%。北交所上市公司中包含較多細(xì)分行業(yè)龍頭公司，增長(zhǎng)性好，估值偏低，未來(lái)投資機(jī)會(huì)或較多。
專精特新企業(yè)普遍具有較好的成長(zhǎng)性和財(cái)務(wù)表現(xiàn)。所以，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂“破發(fā)”事件擾動(dòng)，逢低布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的、靜待長(zhǎng)期價(jià)值回歸。東吳證券表示，一方面，短期多種擾動(dòng)因素下，大量?jī)?yōu)質(zhì)標(biāo)的股價(jià)下行，留出了更充分的安全邊際；另一方面，伴隨著短期擾動(dòng)因素逐漸退散，長(zhǎng)期價(jià)值終究會(huì)回歸，建議重點(diǎn)關(guān)注北交所優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
結(jié)語(yǔ)
雷神此次上市，進(jìn)入資本市場(chǎng)的視野之內(nèi)，雖然開(kāi)局并不絕佳，但業(yè)內(nèi)卻仍對(duì)其保有一定的信心。此番上市，雷神科技能否經(jīng)得住市場(chǎng)的考驗(yàn)？一切有待時(shí)間的檢驗(yàn)。
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