作為全球最大的透明質(zhì)酸研發(fā)、生產(chǎn)及銷售企業(yè),華熙生物2022年占據(jù)全球透明質(zhì)酸原料市場超40%的市場份額,在玻尿酸原料賽道觸及天花板后做了諸多跨界嘗試,但目前來看,華熙生物將自己送上了競爭更加激烈的賽道。
財報顯示,2022年,華熙生物實現(xiàn)營業(yè)收入63.59億元,同比增長28.53%;凈利潤為9.71億元,比2021年同期增加24.11%。看似還不錯,但與前幾年業(yè)績相比,其業(yè)績增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下滑。
據(jù)華熙生物財報,2019-2022年,其營收增速分別為49.28%、39.63%、87.93%和28.53%,表明其營收規(guī)模的增速波動較大,且2022年增速已呈斷崖式下跌。
(資料圖片)
從收入結(jié)構(gòu)來看,華熙生物功能性護(hù)膚品的營收占比不斷提升。2022年,華熙生物功能性護(hù)膚品實現(xiàn)收入46.07億元,同比增長38.80%,占總營收的72.45%,毛利率為78.37%;原料產(chǎn)品實現(xiàn)收入9.80億元,同比增長8.31%,毛利率為71.54%;醫(yī)療終端實現(xiàn)收入6.86億元,同比減少2.00%,毛利率為80.86%;其他業(yè)務(wù)收入為8565.58萬元,同比增長267.87%,毛利率為33.97%。
在華熙生物的功能性護(hù)膚品中,2022年,潤百顏實現(xiàn)收入13.85億元,同比增長12.64%;夸迪實現(xiàn)收入13.68億元,同比增長39.73%;米蓓爾實現(xiàn)收入6.05億元,同比增長44.06%;BM肌活實現(xiàn)收入8.98億元,同比增長106.40%。不過,由于功能性護(hù)膚品收入占比已經(jīng)超過70%,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為華熙生物的定位已經(jīng)演變成“護(hù)膚品公司”。
然而,由于護(hù)膚品賽道同質(zhì)化嚴(yán)重、競爭力激烈,華熙生物需要更多的營銷費用來維持業(yè)績增長。財報顯示,其銷售費用從2019年的5.21億元增至2022年的30.49億元,增幅近5倍,同期的營業(yè)收入從18.86億元增至63.59億元,增幅不足2倍。
截至2022年末,華熙生物的銷售費用率已達(dá)47.95%,同期競品愛美客、貝泰妮的銷售費用率則分別為8.39%、40.85%。
此外,華熙生物較高的推廣費用也拖累了凈利表現(xiàn),2019-2022年,華熙生物凈利率分別為31.00%、24.50%、15.67%、15.12%,2022年為近幾年最低水平。
依托在全球玻尿酸的市場地位,華熙生物的業(yè)務(wù)得以覆蓋原料供應(yīng)、醫(yī)療終端、功能性食品等領(lǐng)域,但因玻尿酸原料生意連續(xù)多年增速緩慢,華熙生物不得不探索新的業(yè)績增長點,而涉足醫(yī)美、功能性護(hù)膚品賽道則順理成章。
不過,華熙生物在醫(yī)美終端的開拓進(jìn)展不太順利,2022年該業(yè)務(wù)還出現(xiàn)了下滑。
功能性護(hù)膚品賽道方面,華熙生物通過旗下的潤百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活四大品牌實現(xiàn)了對抗衰老、敏感肌、油性膚質(zhì)等功能性護(hù)膚細(xì)分賽道的布局,但功能性護(hù)膚品賽道競品頗多,除夸迪、潤百顏以產(chǎn)品的次拋形態(tài)和抗衰老功效打開知名度,并成為賽道的頭部品牌外,米蓓爾、BM肌活還尚未能打開知名度。
客觀而言,由于消費者并不能對不同護(hù)膚品的功效做出鑒別,受廣告影響的成分很大,這也給華熙生物業(yè)績成長埋下了隱患。
據(jù)飛瓜數(shù)據(jù),2023年一季度,華熙生物旗下四大品牌潤百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活主要線上平臺(抖音+淘系)實現(xiàn)銷售額分別為1.55億元、2.06億元、0.68億元、1.37億元,同比分別降10%、15.8%、23.2%、42.0%,四大品牌線上銷售均呈現(xiàn)不同程度下滑,其中BM肌活線上銷售顯著承壓,下滑幅度最大。
自2021年玻尿酸獲批作為新食品原料,可添加于乳制品、飲料類、酒類等普通食品中后,大量含有玻尿酸的食品品牌涌入市場。華熙生物也在這一年適時推出了玻尿酸食品品牌“黑零”、玻尿酸飲用水品牌“水肌泉”、玻尿酸果酒品牌“休想角落”。不過,這些產(chǎn)品中玻尿酸的含量微乎其微,且玻尿酸被口服后在消化道內(nèi)被各種溶解酶所溶解,通過食用含有玻尿酸的產(chǎn)品來補(bǔ)充玻尿酸被不少消費者認(rèn)為是“智商稅”。華熙生物2022 年功能性食品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.75億元,同比增長358.19%,但可持續(xù)性存疑。
在玻尿酸市場競爭日趨激烈之際,2016年華熙生物將業(yè)務(wù)布局的重點轉(zhuǎn)向了肉毒素。因2020年6月Medytox使用未經(jīng)批準(zhǔn)的原液被韓國食品醫(yī)藥品安全廳查處并無限期停產(chǎn),導(dǎo)致雙方合作破裂。2023年1月18日,華熙生物向新加坡國際仲裁中心提起仲裁,韓國公司Medytox于合資協(xié)議項下的違約提出索賠要求,金額達(dá)6.4億元。
肉毒素對醫(yī)美行業(yè)來說無疑是長期爆賣的單品,華熙生物無緣這一賽道不僅損失慘重,也不得不尋找其他賽道。
事實上,面對玻尿酸原料賽道已經(jīng)基本觸及天花板的情況,華熙生物不僅在相關(guān)產(chǎn)業(yè)縱向延伸,也在積極布局新的賽道,其中,合成生物學(xué)就是其中之一。合成生物學(xué)被譽(yù)為繼DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)和基因組測序后的“第三次生物科學(xué)革命”,目前產(chǎn)業(yè)界的合成生物多指利用可再生的生物質(zhì)資源為原料生產(chǎn)各種產(chǎn)品,比如人造肉、疫苗、清潔能源等等。不過,合成生物還處于早期階段,未來依然存在不確定性。
從合成生物賽道來看,華熙生物還是比較有戰(zhàn)略眼光的,因為其2018年就已經(jīng)開始了布局。今年4月,位于海口國家高新區(qū)的華熙生物科技產(chǎn)業(yè)園正式開園,使華熙生物不僅綜合產(chǎn)能大幅提升,還將提供與樂敦醫(yī)藥等企業(yè)開展相關(guān)領(lǐng)域的商業(yè)化探索,6月份華熙生物又聯(lián)合賦遠(yuǎn)投資等成立生物基金,進(jìn)一步深度整合產(chǎn)業(yè)鏈資源。
此外,2022年4月,華熙生物還通過收購北京益而康生物51%股權(quán),正式踏入膠原蛋白領(lǐng)域。緊接著2022年8月,華熙生物就推出了膠原蛋白原料產(chǎn)品,宣布將把膠原蛋白打造成為繼透明質(zhì)酸之后的第二大戰(zhàn)略性生物活性物。
只是華熙生物是否能夠成功,則依舊需要觀察。
隨著玻尿酸賽道競爭者的增多和技術(shù)的日臻成熟,玻尿酸的原料和終端產(chǎn)品價格都在大幅下滑。據(jù)弗若斯特沙利文報告,玻尿酸原材料的平均價格已由2017年的210元/克逐漸降至2021年的124元/克,降幅超過四成,并且未來還有下降趨勢。
從華熙生物的戰(zhàn)略導(dǎo)向來看,其未來的目標(biāo)市場是功效性護(hù)膚品賽道。目前,我國功效性護(hù)膚市場較為集中,前五大品牌多具有優(yōu)勢性成分。2021年,功效性護(hù)膚品CR5達(dá)到67.5%,其中,貝泰妮的市占率為21.0%,華熙生物為11.6%。而頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示,2014年至2022年國產(chǎn)功效性護(hù)膚品牌市占率由10.7%上升至27.3%。
伴隨著終端消費者對功效性護(hù)膚品認(rèn)知和需求的提升,市場也呈現(xiàn)出一些新的變化。因環(huán)境污染、生活作息不規(guī)律、亂用化妝品等帶來的危害,當(dāng)前有超過50%的女性認(rèn)為自己的皮膚有各種敏感性問題,疊加對美迫切的追求,產(chǎn)品高效已成為一大趨勢。這也是主攻敏感肌膚的薇諾娜、玉澤等國產(chǎn)品牌能迅速崛起的原因。
而華熙生物面向敏感肌賽道的米蓓爾、MEDREPAIR還不具有辨識度,而且,兩大核心品牌夸迪、潤百顏一個主打抗衰老,一個主打玻尿酸修復(fù),這兩個賽道也是近兩年國內(nèi)外品牌最中意的細(xì)分賽道。
2021年、2022年,華熙生物的銷售費用率接近50%,這些銷售費用主要是用于搭建電商銷售網(wǎng)絡(luò),以及推廣費用的花銷。為保持市占率和維護(hù)品牌知名度,預(yù)計華熙生物還將保持較高的費用投入。
相較而言,華熙生物布局功能性食品賽道更是充滿不確定性。盡管其功能性食品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.75億元,同比增長358.19%,但功能性食品賽道門檻低、同質(zhì)化更嚴(yán)重。此前,“玻尿酸食品”還曾被上海消保委點名批評,市場認(rèn)可度不高。
不難發(fā)現(xiàn),華熙生物目前雖還有全球透明質(zhì)酸原料龍頭的頭銜,但該相關(guān)產(chǎn)品能夠創(chuàng)造的企業(yè)價值已嚴(yán)重縮水,忙于轉(zhuǎn)型中的華熙生物又切入到毛利率高、更比拼營銷實力的功效性護(hù)膚品賽道,這給其帶來了更高的銷售成本,而功能性食品、合成生物領(lǐng)域卻面臨著較大的不確定性。因此,華熙生物的轉(zhuǎn)型遭遇現(xiàn)實挑戰(zhàn)。
內(nèi)容來源:首席消費官
作者:牛冬梅
責(zé)任編輯: