回顧過(guò)去一年，時(shí)尚美妝領(lǐng)域的資本仍然活躍：
維多利亞的秘密收購(gòu)了內(nèi)衣初創(chuàng)公司 Adore Me，同時(shí)收購(gòu) Frankies Bikinis 的少數(shù)股權(quán)；雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)收購(gòu)了 Tom Ford；Authentic Brands Group 收購(gòu)了 Ted Baker；Tommy Bahama 和 Lilly Pulitzer 等品牌的母公司 Oxford Industries 現(xiàn)在已是波西米亞風(fēng)格的女裝品牌 Johnny Was 的擁有者；李維斯收購(gòu)了 Beyond Yoga；Calida Group 收購(gòu)了 Cosabella……這樣的案例不勝枚舉，而眾多其他公司也表示或是暗示，他們正在尋找合適的收購(gòu)對(duì)象。
宏觀環(huán)境是促成這些交易的其中一個(gè)原因，隨著利率居高不下，IPO 幾乎停滯，估值膨脹的時(shí)代即將結(jié)束，現(xiàn)金比以往任何時(shí)候都更加昂貴，這讓許多較小的品牌努力籌集投資者資金，目前小品牌將全部或部分業(yè)務(wù)出售給大公司是擴(kuò)大規(guī)模的最快方式之一。
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而大公司也會(huì)因此受益，比如可以獲得數(shù)字等領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，以及已經(jīng)建立起來(lái)的在線社群和追隨者，并且往往可以借此擴(kuò)展到新的市場(chǎng)。
但時(shí)尚美妝產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)步伐是否會(huì)持續(xù)到 2023 年？
“這是未來(lái)兩到三年的大問(wèn)題，”VMG Partners 風(fēng)險(xiǎn)投資部門 VMG Catalyst 的創(chuàng)始人之一 Brooke Kiley 告訴 WWD， “我的直覺是，在未來(lái)兩到三年內(nèi)，這將是一個(gè)收購(gòu)市場(chǎng)，特別是因?yàn)橛性S多處于發(fā)展后期階段的私營(yíng)公司擁有相當(dāng)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，它們?cè)?2021 年因估值高且資本較為便宜而借機(jī)融資?，F(xiàn)在這些公司資金充足，對(duì)于一些有意思但可能沒(méi)有持久商業(yè)模式的新興公司來(lái)說(shuō)，它們將是一個(gè)很好的軟著陸?！?/p>
這種情況為擁有現(xiàn)金的公司創(chuàng)造了買方市場(chǎng)，作為擁有資源的一方，它們可以決定要與哪些品牌合作或是否將其添加到品牌組合中。
投資銀行 Solomon Partners 全球消費(fèi)零售集團(tuán)聯(lián)席主管 David Shiffman 表示，較小的 DTC 品牌可能會(huì)面臨合并。但他同時(shí)指出，隨著去年以來(lái)公司估值下降，一些品牌不愿以目前的市場(chǎng)價(jià)出售。
“你需要有意愿的賣家來(lái)創(chuàng)造買方市場(chǎng)，”他說(shuō)，“通常情況下，那些從風(fēng)投那里拿到大筆支票的品牌往往不盈利，最終也無(wú)法賺到錢。現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者仍然渴望得到 2020 年的估值水平，但公司需要有更高的現(xiàn)金流——換句話說(shuō)就是能夠賺錢——才能證明這些更高的估值是合理的。”
雖然市場(chǎng)機(jī)遇似乎已經(jīng)成熟，但 Shiffman 認(rèn)為收并購(gòu)“具有非常高的選擇性”，同時(shí)投資者正將投資重點(diǎn)從服裝品牌轉(zhuǎn)移到健康與保健、美妝、家居和戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品。
“私募機(jī)構(gòu)一直不愿意參與零售游戲，借錢的代價(jià)變得高了，”他說(shuō)，“但是你會(huì)從整體性的視角關(guān)注正在尋找投資者的高質(zhì)量企業(yè)，無(wú)論屬于哪個(gè)行業(yè)，人們總是對(duì)擁有好的企業(yè)感興趣。我們關(guān)注到最活躍的資本活動(dòng)發(fā)生在品牌管理板塊?！?/p>
其中一個(gè)例子是 WHP Global 最近對(duì) Express 的投資，這家品牌管理公司以 2.6 億美元收購(gòu)了這家時(shí)尚零售連鎖店 7.4% 的股份，該合作伙伴關(guān)系包括打造一個(gè)平臺(tái)以在未來(lái)收購(gòu)更多品牌。
“從歷史上看，時(shí)尚界總是充滿了機(jī)會(huì)。但考慮到今天的環(huán)境，機(jī)會(huì)的數(shù)量肯定會(huì)增加，”WHP Global 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官 Yehuda Shmidman 在去年 12 月告訴 WWD， “你可以想象，市場(chǎng)上有許多不同類型的時(shí)尚品牌，它們都是我們非常有興趣去追逐的?！?/p>
他還補(bǔ)充道：“今年，由于宏觀市場(chǎng)正在發(fā)生變化，而且 IPO 市場(chǎng)已經(jīng)關(guān)閉，融資很難獲得，對(duì)我們這樣的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，機(jī)遇肯定更多了?！?/p>
的確，在 2023 年的第一個(gè)月，時(shí)尚美妝資本市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出一個(gè)火熱開局：歐萊雅收購(gòu)非永久性紋身打印設(shè)備企業(yè) Prinker 的少數(shù)股權(quán)，并與英國(guó)時(shí)裝協(xié)會(huì)一同投資元宇宙平臺(tái) Digital Village；寶潔收購(gòu)護(hù)發(fā)品牌 Mielle Organics；L Catterton 將美妝品牌 Bliss 出售給 AS Beauty；德之馨投資了初創(chuàng)品牌管理和投資公司 Ignite Venture Studios……
隨著資本不斷流動(dòng)，2023 年的時(shí)尚美妝產(chǎn)業(yè)格局或?qū)⒂瓉?lái)一輪新的變化。WWD
撰文編輯部
編輯Lee
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