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周二，美國股指大漲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲1.1%，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲1.75%，道瓊斯30指數(shù)上漲0.63%。與此同時(shí)，VIX波動(dòng)率指數(shù)跌回14以下，比特幣上漲超過1.4%，一度抹去了前三個(gè)交易日的損失。這種市場上漲模式表明風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，但這種上升引發(fā)了問題。
周二積極的市場表現(xiàn)和股市的大部分反彈與利率預(yù)期背道而馳。FedWatch工具現(xiàn)在顯示，聯(lián)邦基金利率在年底高于當(dāng)前利率的可能性為75%，盡管自3月中旬以來，未來兩個(gè)月發(fā)生這種情況的可能性的概率基本為零。更高的利率是股市的嚴(yán)重阻力，因?yàn)樗鼈兪篃o風(fēng)險(xiǎn)投資利潤更高。
因此，機(jī)智貨幣（債務(wù)市場）的預(yù)期與股票市場參與者的情緒之間存在驚人的分歧。股市處于樂觀情緒中，近幾個(gè)月買入的理由是多種因素的混合，從人工智能炒作到?jīng)]有新的銀行倒閉以及“最受期待的衰退”尚未到來的嘆息。
與此同時(shí)，一些意外的利好消息有利于美聯(lián)儲(chǔ)收緊言論，這為今年年底前再加息兩次創(chuàng)造了無限可能，盡管此前的加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還遠(yuǎn)未完全顯現(xiàn)。這種情況讓人想起了新冠病毒時(shí)期“貨幣和財(cái)政狂熱”之后的情況。畢竟，注入的數(shù)萬億美元的共識(shí)是不會(huì)引起通貨膨脹或也許會(huì)引起通貨膨脹，但都只是暫時(shí)的。直到 2022 年，人們才清楚地意識(shí)到，通貨膨脹目前在經(jīng)歷 40 年來最激烈的斗爭。
如果我們是正確的，那么貨幣政策的慣性將對(duì)股市產(chǎn)生重大負(fù)面影響。股市正疲于應(yīng)對(duì)利率水平、美國國債拍賣供應(yīng)充足以及債務(wù)再融資條件日益復(fù)雜等問題。坦率地說，美聯(lián)儲(chǔ)加息是為了給經(jīng)濟(jì)降溫即減少需求，從而損害企業(yè)盈利。
技術(shù)面也表明，至少在短期內(nèi)會(huì)下降。納斯達(dá)克 100 指數(shù)在 15200 點(diǎn)上方創(chuàng)局部峰值，去年 3 月和 2021 年 8 月也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。在每日時(shí)間范圍內(nèi)，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI) 已從超買區(qū)域回落，這標(biāo)志著修正的開始。在每周的時(shí)間范圍內(nèi)，它接近類似的信號(hào)。如果全面修正，納斯達(dá)克100指數(shù)可能會(huì)在年底前升至12100-12500點(diǎn)，保持長期上升趨勢不變，保持在200周移動(dòng)均線上方，但會(huì)消除過度的樂觀情緒。
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