上周市場“節(jié)前效應”開始逐漸顯現，整體表現平淡，上證綜指，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-0.54%，1.86%和1.49%。不過，從結構上來看，成長風格表現搶眼，科創(chuàng)板個股全面上漲，平均漲幅超過12%。
市場雖然表現不佳，但值得注意的是，上周北上資金累計凈買入195.5億元，其中深股通合計凈買入120.13億元，滬股通合計凈買入75.38億元。自去年10月初以來，北上資金已經連續(xù)15周凈流入A股，創(chuàng)下互聯(lián)互通機制開通以來的紀錄。進入春節(jié)前最后一周，市場交易氣氛明顯下降，但北上資金在周一依舊呈現了64.92億元的凈流入。
節(jié)前大掃貨，突破“禁買線”再現
從外資近期持續(xù)買入的行業(yè)來看，北上資金持股數量環(huán)比增加行業(yè)有19個，國防軍工、輕工制造2個行業(yè)持股數量環(huán)比增加3%以上。上述增倉行業(yè)中，化工和醫(yī)藥生物行業(yè)已連續(xù)13周獲北上資金加倉，其中化工行業(yè)持股數量比13周前增加30.66%，醫(yī)藥生物行業(yè)持股數量比13周前增加18.42%。
外資在上周買入金額最多的是美的集團，凈買入金額為13.61億元，截至1月16日，境外投資者通過QFII/RQFII/深股通持有的美的集團股份占公司總股本的比例就已經達到27.95%，逼近28%的“禁買線”，而在其后的兩個交易日中，已經買破了“禁買線”。
拉長時間來看，北上資金已經連續(xù)四周買入176股，分行業(yè)來看，醫(yī)藥生物股最多，多達30只。從市場表現來看，北上資金連續(xù)7周增倉的46股中，上周在市場回調之下依舊有21股實現上漲。
被稱為“聰明資金”的外資加倉路徑一向是投資者們關注的焦點，在2018年四季度市場跌跌不休之際，外資就曾一直巨額買入，在黃金坑中入場加倉，成功的在2019年后春季行情中賺得盆滿缽滿。目前外資已經連續(xù)15周呈現凈流入態(tài)勢，這是否是像去年那樣在行情來臨之前，聰明資金提前建倉入場呢?
對于外資的流入，繹博投資介紹，資金流向是滯后指標，參考意義弱。資金流向往往代表過去一段時間一批資金對某一標的的價值判斷，站在當前時點該標的是否依然便宜，具體情況還需要具體分析。投資者的正確投資理念應該是優(yōu)選細分行業(yè)長期向好而且護城河深的公司，耐心等待合理的估值來介入。
航長投資研究部則認為，外圍市場負利率趨勢愈演愈烈，而A股整體估值仍然不高，中國優(yōu)質資產對外資的吸引力仍然較大。近期宏觀經濟初步企穩(wěn)，中美第一階段協(xié)議簽訂，外資進場的短期憂慮清除，這也是近期流入加快的主要動力。
華炎投資基金經理方翀表示，北上資金連續(xù)凈流入，意味著外資依然看好我國未來的經濟預期，但外資絕大多數資金也是以中長線配置為主，連續(xù)流入對市場短期波動并不構成太大的影響，假如未來有一天北向資金出現凈流出，市場可能便會因此出現較大的調整，所以，并不認為這里連續(xù)流入是行情來臨的信號，只是外資對A股進行配置的過程。
外資密集加碼保險股，保險行業(yè)投資價值如何?
新年以來，外資頻頻加倉保險行業(yè)，2020年以來至1月19日，中國平安合計被外資凈買入達21.4億元，位列滬深港通十大活躍成交股統(tǒng)計數據第一。根據滬深港通中央持股結算記錄，中國太保、中國人壽、天茂集團、新華保險等4只個股今年來也均呈現外資凈增持態(tài)勢。
除了外資，2020年以來，保險股還持續(xù)受到了融資客的青睞，從杠桿資金布局情況來看，開年前7個交易日，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽、西水股份、天茂集團等合計被買入金額高達73.3億元。
1月18日，中國太保披露了2019年全年保費數據。至此，A股五大上市險企去年的保費數據悉數出爐。據梳理，2019年，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險合計實現保費收入23992.97億元，同比增長9.35%。值得關注的是，2019年，A股五大上市險企股價平均漲幅達42.8%，大幅跑贏上證綜指漲幅以及全部A股平均漲幅32.2%。其中，中國人壽去年股價漲幅達71%，領跑A股五大上市險企;中國平安去年股價漲幅達52%，位列第二。
對于2020年保險股的投資機會，航長投資研究部介紹，近2年保險股資產質量和盈利能力出現明顯提升，相應地股價快速提升體現業(yè)績增長。保險股仍是值得配置的板塊，但價值已被挖掘得比較充分，2020年可能相對滯漲。
冬拓投資王春秀認為，壓制保險股估值最主要的因素是新單保費負增長，這主要是由于保監(jiān)會保險新政壓縮理財型保單大力發(fā)展保障型保單，銷售人員傭金減少、增員困難導致的。這是行業(yè)健康發(fā)展過程中的健康調整，鑒于新單保費去年基數較低，壓制保險股估值的這一因素今年很大概率會顯著改善，目前的保險股具有很好的配置價值。(許孝如)
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