今年是國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展的第25個(gè)年頭，也是資管行業(yè)巨變之年。
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一方面，公募基金規(guī)模首次超過(guò)銀行理財(cái)，成為資管行業(yè)新“一哥”，發(fā)展勢(shì)頭良好；另一方面，公募基金全球化步伐加速，一些公司紛紛設(shè)立境外子公司，積極發(fā)力國(guó)際業(yè)務(wù)；與此同時(shí)，公募基金管理人數(shù)量繼續(xù)擴(kuò)容，今年又有券商資管獲批公募資格，券商資管已經(jīng)成為公募行業(yè)一股不可忽視的力量。
作為市場(chǎng)上較早涉足公募業(yè)務(wù)的券商資管之一，財(cái)通資管近幾年的發(fā)展尤為迅速，在同類資管機(jī)構(gòu)中逐漸脫穎而出。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，財(cái)通資管總管理規(guī)模約3000億元，其中公募規(guī)模超過(guò)1100億元，非貨規(guī)模近1000億元，非貨公募規(guī)模在155家公募管理人中排名第42位，在券商資管中排名第3。從券商資管的核心競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)——資管業(yè)務(wù)凈收入來(lái)看，去年財(cái)通資管排名行業(yè)第4，已連續(xù)4年躋身行業(yè)前十，成為近幾年排名上升較顯著的券商資管。
近日，在與筆者交談中，財(cái)通資管董事長(zhǎng)馬曉立表示，對(duì)于資管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，認(rèn)清自身的資源稟賦、優(yōu)勢(shì)和短板很重要；財(cái)通資管近年來(lái)形成了“一主兩翼”的業(yè)務(wù)格局，即在深耕傳統(tǒng)投資研究的同時(shí)，整合集團(tuán)層面（財(cái)通證券）的資源和優(yōu)勢(shì)，大力布局ABS、REITs等投行業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)。據(jù)悉，財(cái)通資管的養(yǎng)老FOF、公募REITs等新業(yè)務(wù)均在今年正式起步，公司首只養(yǎng)老FOF近日正在發(fā)行中，并中標(biāo)了第一單REITs。
談及行業(yè)發(fā)展，馬曉立表示，長(zhǎng)期來(lái)看，大資管行業(yè)擁有廣闊的發(fā)展前景，邁入了健康有序的可持續(xù)發(fā)展階段。無(wú)論是供給端的資本市場(chǎng)深化改革，還是需求端人均可支配收入增加和中長(zhǎng)期資金入市，都為資管行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展奠定基石。此外，三支柱養(yǎng)老保障體系的構(gòu)建和個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)的創(chuàng)新突破，都有望為公募養(yǎng)老產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
“資管行業(yè)的發(fā)展，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。面對(duì)公募基金行業(yè)復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，公司將聚焦多元化發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮券商資管的長(zhǎng)業(yè)務(wù)鏈條優(yōu)勢(shì)，走一條差異化、特色化的發(fā)展之路。”馬曉立稱。
多元化發(fā)展，長(zhǎng)板加寬短板加長(zhǎng)在與馬曉立交談過(guò)程中，筆者深刻體會(huì)到財(cái)通資管有別于其他公司的一些特質(zhì)，比如市場(chǎng)化程度較高、很強(qiáng)的危機(jī)意識(shí)等。這從公司“一主兩翼”的業(yè)務(wù)發(fā)展格局中也可窺探一二。
所謂“一主”，即夯實(shí)傳統(tǒng)股債、量化、FOF、衍生品等領(lǐng)域的主動(dòng)管理能力；“兩翼”則為券商資管的特色業(yè)務(wù)，包括投行類業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)?！耙恢鲀梢怼?，分別考驗(yàn)著財(cái)通資管主動(dòng)管理能力和投融兩端全流程服務(wù)能力，符合公司多元化發(fā)展的戰(zhàn)略布局。
實(shí)際上，在滿足公司業(yè)務(wù)多元化的同時(shí)，財(cái)通資管還十分強(qiáng)調(diào)在一些細(xì)分領(lǐng)域做深做強(qiáng)。
以固收業(yè)務(wù)為例，據(jù)馬曉立介紹，在鞏固傳統(tǒng)固收業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，財(cái)通資管下一階段將重點(diǎn)發(fā)力“固收多策略”，從最熟悉和擅長(zhǎng)的轉(zhuǎn)債領(lǐng)域做起，積極探索跨境投資及大宗商品業(yè)務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大“固收+多資產(chǎn)”的外延和內(nèi)涵，力爭(zhēng)打造繼中短債基金之后的又一拳頭型產(chǎn)品。
財(cái)通資管固收業(yè)務(wù)起步于2012年，并在2013年債市大跌行情中脫穎而出，以較低的波動(dòng)和回撤贏得了渠道和客戶口碑。截至今年二季度末，其固收管理規(guī)模近2000億元，“低波動(dòng)，穩(wěn)收益”的投資理念十多年一以貫之，重視對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范，強(qiáng)調(diào)對(duì)產(chǎn)品預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益的精確定位和分層。
作為浙江省屬國(guó)企財(cái)通證券的全資子公司，財(cái)通資管在發(fā)展跨境投資和大宗商品業(yè)務(wù)上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，財(cái)通資管對(duì)跨境投資的布局包括“走出去”和“投回來(lái)”兩個(gè)方面：前者依托“債券通”業(yè)務(wù)，同時(shí)正在積極申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格；后者則可以與財(cái)通香港協(xié)同聯(lián)動(dòng)。而包括大宗商品在內(nèi)的衍生品業(yè)務(wù)，能夠充分發(fā)揮集團(tuán)期貨板塊（永安期貨）在商品期貨等方面的投研優(yōu)勢(shì)。
再比如權(quán)益業(yè)務(wù)，也是財(cái)通資管長(zhǎng)期深耕的領(lǐng)域，早在其2014年成為獨(dú)立法人之前就已布局，2018年以后，權(quán)益公募業(yè)務(wù)更是迎來(lái)了長(zhǎng)足發(fā)展；當(dāng)前，從全市場(chǎng)投資，到科技、醫(yī)藥、新能源、消費(fèi)等賽道投資，財(cái)通資管均有系列產(chǎn)品布局，且長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不俗。
財(cái)通資管近期新引入了數(shù)位權(quán)益投資、研究資深人士，在進(jìn)一步補(bǔ)充投研力量的同時(shí)，不斷學(xué)習(xí)和借鑒一些優(yōu)秀同業(yè)機(jī)構(gòu)在發(fā)展權(quán)益業(yè)務(wù)上的成熟經(jīng)驗(yàn)和做法，拓展行業(yè)研究的廣度與深度，理順研究和投資之間的關(guān)系，提升投研轉(zhuǎn)化效率，豐富投資風(fēng)格的多樣性。
馬曉立表示，公司將持續(xù)搭建大類資產(chǎn)配置能力和多元策略投資能力“雙輪驅(qū)動(dòng)”的投研管理體系，持續(xù)優(yōu)化權(quán)益投資主動(dòng)管理能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，降低權(quán)益投資的整體波動(dòng)和回撤，提升投資體驗(yàn)和獲得感。
從“兩翼”來(lái)看，在投行類業(yè)務(wù)方面，財(cái)通資管從2015年開(kāi)始布局ABS業(yè)務(wù)，以消費(fèi)金融為核心、融資租賃和省屬國(guó)企ABS為重點(diǎn)展業(yè)方向，今年8月剛剛完成了公司第100單ABS產(chǎn)品發(fā)行，累計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)800億元，并中標(biāo)了第一單REITs，助力盤(pán)活存量資產(chǎn)；而資本市場(chǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，目前已為100余家上市公司及其股東客戶提供股票質(zhì)押、員工持股計(jì)劃、股東增持等定制服務(wù)。
“調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，是一家資管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。財(cái)通資管將以提升主動(dòng)管理能力為抓手，進(jìn)一步把‘長(zhǎng)板加寬、短板加長(zhǎng)’，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。”馬曉立說(shuō)。
做正確的事，再把事情做正確據(jù)馬曉立介紹，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上再去創(chuàng)新求變，是財(cái)通資管在公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)拓展方面一貫的理念。
他在采訪中反復(fù)提到，公司的成長(zhǎng)與“主動(dòng)管理+風(fēng)險(xiǎn)防控”雙核發(fā)展戰(zhàn)略密不可分。主動(dòng)管理是公司在行業(yè)立足之本，考驗(yàn)的是公司對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的能力，是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中“走得快”的關(guān)鍵；而風(fēng)險(xiǎn)防控則是公司發(fā)展的“穩(wěn)定器”，對(duì)應(yīng)著風(fēng)險(xiǎn)管理能力，是公司“走得穩(wěn)”的重要保障。
新規(guī)前的券商資管，經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)百花齊放，主動(dòng)管理能力參差不齊，而在“資管新規(guī)”實(shí)施之后，主動(dòng)管理能力的強(qiáng)弱幾乎直接決定了各家機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)節(jié)奏。據(jù)馬曉立介紹，財(cái)通資管十分重視主動(dòng)管理能力的培育和積淀，投研團(tuán)隊(duì)布局也始終領(lǐng)先于業(yè)務(wù)開(kāi)展的節(jié)奏。以權(quán)益投研為例，目前投研人員已達(dá)30人，實(shí)現(xiàn)了申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)全覆蓋，多個(gè)成長(zhǎng)類賽道配備了3人以上的投研力量；人員以內(nèi)培和外引并重，風(fēng)格百花齊放，但從未偏離基本面價(jià)值投資這一準(zhǔn)繩。
風(fēng)險(xiǎn)防控方面，早在財(cái)通資管成為獨(dú)立子公司之前，就配備了專業(yè)資深的合規(guī)人員；而在2014年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)后，錢(qián)慧作為資深的合規(guī)風(fēng)控領(lǐng)域?qū)＜?，加入?cái)通資管擔(dān)任合規(guī)總監(jiān)兼首席風(fēng)險(xiǎn)官，目前已升任公司總經(jīng)理，也體現(xiàn)了公司對(duì)合規(guī)風(fēng)控的重視程度。
目前，公司配備了20多位專職合規(guī)風(fēng)控人員，深度理解各類業(yè)務(wù)的內(nèi)在邏輯，保持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，實(shí)現(xiàn)對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的全流程、實(shí)質(zhì)性合規(guī)風(fēng)控管理；另外，公司還不斷深化合規(guī)文化建設(shè)，開(kāi)展多種形式的內(nèi)部宣導(dǎo)，增強(qiáng)員工的合規(guī)意識(shí)。
馬曉立曾表示，公司經(jīng)營(yíng)和足球比賽一樣，防守并不是守門(mén)員一個(gè)人的職責(zé)，而是場(chǎng)上11個(gè)人的共同責(zé)任。守門(mén)員只是最后防線，想要不被破門(mén)，后衛(wèi)需要嚴(yán)防死守，中場(chǎng)和前鋒也要主動(dòng)參與防守，每個(gè)環(huán)節(jié)都很重要，全員防守才能更好地守住球門(mén)。
“我們一直將風(fēng)險(xiǎn)防控放在重要的位置，也跟我個(gè)人的從業(yè)經(jīng)歷有關(guān)，曾經(jīng)見(jiàn)過(guò)太多的金融風(fēng)險(xiǎn)事件。百年老店一定不是最激進(jìn)或者一開(kāi)始做得最好的那個(gè)，而是活得最久的那個(gè)。”馬曉立說(shuō)。
據(jù)了解，馬曉立是一位擁有23年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)老兵，加入財(cái)通資管之前，在頭部券商擔(dān)任交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師，曾6次蟬聯(lián)新財(cái)富最佳分析師第一名。
“一棵竹子生長(zhǎng)前4年中，竹芽只能長(zhǎng)3cm，而且深埋土下不被外人看見(jiàn)，等到第5年，竹子則會(huì)破土而出，以每天30cm的速度瘋長(zhǎng)，半個(gè)月就能長(zhǎng)到10多米。竹子用4年時(shí)間向下‘扎根’，才能在破土以后拔地而起。其實(shí)公司經(jīng)營(yíng)也是如此，過(guò)去很多年中，我們一直在做的就是‘向下扎根’?！瘪R曉立說(shuō)。
在他看來(lái)，做正確的事情，然后把事情做正確。方向?qū)α司筒慌侣愤h(yuǎn)，即使慢一點(diǎn)也沒(méi)有關(guān)系。他表示，公司在業(yè)務(wù)和管理上，希望把事情做在前面，提前謀劃布局，一步一個(gè)臺(tái)階，推動(dòng)公司平穩(wěn)向上發(fā)展。
以人為本，讓客戶安心在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，除了前瞻清晰的發(fā)展戰(zhàn)略之外，文化與機(jī)制、經(jīng)營(yíng)班子的長(zhǎng)期穩(wěn)定等“人和”的因素，也是推動(dòng)財(cái)通資管持續(xù)成長(zhǎng)的重要原因。
據(jù)馬曉立介紹，財(cái)通資管踐行“市場(chǎng)化、專業(yè)化、扁平化、人性化”的管理機(jī)制，以能力為導(dǎo)向，充分信任并授權(quán)，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)作用。同時(shí)，公司各大條線均由價(jià)值觀一致、務(wù)實(shí)進(jìn)取的相關(guān)領(lǐng)域資深專家擔(dān)任核心管理崗，經(jīng)營(yíng)班子成員多數(shù)在一起共事多年，形成了“可以把后背交給對(duì)方”的信任關(guān)系。另外，公司還擁有一支敬業(yè)勤勉的專業(yè)人才隊(duì)伍，投研實(shí)力強(qiáng)大，前、中、后臺(tái)合作緊密。
企業(yè)即人，文化是魂。財(cái)通資管在完善制度和機(jī)制的同時(shí)，十分重視文化建設(shè)。公司的核心價(jià)值觀“敦信、專業(yè)、躬勤、進(jìn)取”四個(gè)詞，是馬曉立帶領(lǐng)經(jīng)營(yíng)班子成員親自擬定的，能夠較好地展示公司誠(chéng)信、務(wù)實(shí)的專業(yè)形象；公司使命則是“助您踏上最安心的財(cái)富通途”。這背后蘊(yùn)含著一家資管機(jī)構(gòu)最為樸素的初心：以人為本。
據(jù)悉，“以人為本”主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是，以客戶為本，持續(xù)提升投資者的持有體驗(yàn)和獲得感；二是，尊重知識(shí)、尊重人才、尊重專業(yè)，著力打造最佳人居資管公司。
“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”，基金投資者的獲得感較低，是當(dāng)前資管行業(yè)普遍面臨的難題。如何解決這些行業(yè)痛點(diǎn)，馬曉立談到，作為基金管理人，在提升主動(dòng)管理能力、做好投資者陪伴的同時(shí)，更重要的是體現(xiàn)出資管機(jī)構(gòu)的專業(yè)性，克制對(duì)規(guī)模的沖動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)資金的投資行為起到正面引導(dǎo)作用。
他指出，“相比投資房地產(chǎn)，基金投資門(mén)檻更低、流動(dòng)性更好，但房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)基金行業(yè)，核心原因就在于過(guò)去二十多年里房地產(chǎn)的投資體驗(yàn)更好。基金投資的過(guò)程往往是逆人性的，基民習(xí)慣于追漲殺跌，而作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，需要做的是客觀理性，幫助投資者樹(shù)立正確的投資觀?！?/p>
對(duì)于近期市場(chǎng)熱議的基金費(fèi)率調(diào)降、浮動(dòng)管理費(fèi)基金獲批等行業(yè)熱點(diǎn)問(wèn)題，即使作為基金管理人，馬曉立依然表示贊同。他表示，“我覺(jué)得這樣的制度安排是合理的，能夠有效克制基金公司的規(guī)模沖動(dòng)。只有做出業(yè)績(jī)，才能收獲更多的管理費(fèi)，讓投資歸本溯源，長(zhǎng)期而言有利于行業(yè)健康發(fā)展?！?/p>
在馬曉立看來(lái)，當(dāng)前資管行業(yè)面臨的另一個(gè)痛點(diǎn)是人才短缺?！鞍l(fā)現(xiàn)人才并用好人才，是作為一家公司掌舵人最永恒的主題?！彼硎?。
據(jù)了解，財(cái)通資管推崇市場(chǎng)化機(jī)制，但同時(shí)也十分關(guān)注管理中的溫情，強(qiáng)調(diào)人文關(guān)懷。馬曉立常說(shuō)，每個(gè)員工的背后都是一個(gè)家庭，需要對(duì)員工給予信任與包容。作為公司掌舵人，他希望通過(guò)管理機(jī)制激發(fā)每個(gè)人的善意和潛能，實(shí)現(xiàn)個(gè)人與公司的共同成長(zhǎng)。公司一直秉持著“讓干事者有舞臺(tái)，為成事者搭平臺(tái)”的理念，構(gòu)建“正、簡(jiǎn)、專、協(xié)、廉”的良好生態(tài)，營(yíng)造正直、簡(jiǎn)單、信任、包容、團(tuán)結(jié)的公司文化，“不讓老實(shí)人吃虧”，提升員工的幸福感和歸屬感。
“人性化與市場(chǎng)化相結(jié)合，充分激發(fā)組織活力，讓客戶安心、讓員工舒心、讓股東放心，打造最值得信任與尊重的資產(chǎn)管理公司，這是公司的發(fā)展愿景，也是一家國(guó)有企業(yè)應(yīng)有的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)?！瘪R曉立說(shuō)。
寫(xiě)在最后
陸家嘴富匯大廈，是財(cái)通資管上海辦公所在地。這個(gè)位置鬧中取靜，上?！叭住苯阱氤?，但少了一些擁擠感，多了幾分淡定從容。正如目前財(cái)通資管在公募賽道中所呈現(xiàn)的狀態(tài)——并非頭部大廠，算不上家大業(yè)大，但經(jīng)過(guò)多年默默無(wú)聞的堅(jiān)守和耕耘，逐步嶄露頭角，成為一個(gè)不容忽視的新坐標(biāo)。
“成功沒(méi)有捷徑可走，唯有腳踏實(shí)地，堅(jiān)持做正確的事，才能走得更遠(yuǎn)。”對(duì)此，馬曉立深以為然。
責(zé)編：王璐璐
校對(duì)：祝甜婷
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